داروهای کاهش وزن در حال ایجاد تحولی عظیم، هم در حوزه مراقبت های بهداشتی و هم در وال استریت هستند. تولیدکنندگان پیشگامی همچون شرکت الای لیلی (Eli Lilly & Co با نماد LLY) و نوو نوردیسک (Novo Nordisk A/S با نماد NVO) شاهد اوج گیری خیره کننده قیمت سهام خود بوده اند. [این رشد به حدی چشمگیر بوده که ارزش بازار این دو غول داروسازی را به رتبه های برتر بازارهای سهام جهانی رسانده است؛ روندی کلان که بی شباهت به انقلاب هوش مصنوعی در سکتور تکنولوژی نیست.] این داروها در حال بازآفرینی بازار بهداشت و درمانی هستند که به ۴۰ درصد از بزرگسالان مبتلا به چاقی در ایالات متحده خدمات ارائه می دهد. اما برای سرمایه گذاران، چالش اصلی صرفاً شناسایی این روند صعودی نیست، بلکه یافتن شرکت هایی است که پیش از این به دلیل هیجانات رسانه ای و بازار (Hype) دچار حباب قیمتی و ارزش گذاری بیش از حد نشده باشند.
نکات کلیدی
- بیش از یک میلیارد نفر در سراسر جهان به چاقی مبتلا هستند که می توانند با این داروهای تجویزی درمان شوند.
- شما می توانید با خرید سهام شرکت های دخیل در تولید این داروها، یا سرمایه گذاری در صندوق هایی (ETFs) که دارایی هایی در کل این سکتور دارند، روی داروهای کاهش وزن سرمایه گذاری کنید.
- برای یافتن ارزش واقعی در یک بخشِ به شدت داغ و پرهیجان، سرمایه گذاران همچنین می توانند ذی نفعان کمتر شناخته شده ای را در نظر بگیرند که تا کنون از رادار بازار دور مانده اند. [در بازارهای مالی جهانی، اغلب سودهای پایدار نه در شرکت های خط مقدم، بلکه در شرکت های پشتیبان و توسعه دهندگان زیرساخت نهفته است.]
موضوعات و سوالات داغ در این حوزه
آیا می خواهید با پاسخ های شخصی سازی شده و مبتنی بر هوش مصنوعی که بر پایه بیش از ۲۷ سال تخصص معتبر ساخته شده اند، کار را شروع کنید؟ سوالات زیر از جمله مواردی است که این روزها ذهن سرمایه گذاران را به شدت درگیر کرده است:
- نتایج مطالعات اخیر و عوارض جانبی قرص کاهش وزن شرکت وایکینگ تراپیوتیکس (Viking Therapeutics) چیست؟
- شرکت رُش (Roche) چگونه با مشارکت شرکت زیلند فارما (Zealand Pharma) وارد بازار داروهای کاهش وزن می شود؟
- داروی کاهش وزن شرکت الای لیلی چقدر موثرتر از داروی شرکت نوو نوردیسک است؟
این تصویر گستردگی جهانی بازار داروهای کاهش وزن و امکان سرمایه گذاری مستقیم یا متنوع سازی شده در این صنعت را نمایش می دهد.
چگونه روی داروهای کاهش وزن سرمایه گذاری کنیم؟
آشکارترین راه برای سرمایه گذاری در این روند فراگیر، خرید سهام شرکت هایی است که در تولید این داروها مشارکت دارند، یا سرمایه گذاری در صندوق هایی که امکان دسترسی یکپارچه به کل این سکتور را فراهم می کنند.
سهام (Stocks)
نام های پیشرو در خط مقدم داروهای کاهش وزن عبارتند از: الای لیلی، تولیدکننده آمریکایی مونجارو (Mounjaro) و زپ باند (Zepbound)؛ و نوو نوردیسک، سازنده دانمارکی اوزمپیک (Ozempic)، ساکسندا (Saxenda) و وگووی (Wegovy). [این داروها که عمدتاً بر پایه آگونیست های گیرنده GLP-1 ساخته شده اند، به دلیل اثربخشی دوگانه در تنظیم قند خون و کاهش وزن، تقاضای بی سابقه ای را در سطح بین المللی ایجاد کرده اند.] با این حال، این دو شرکت تنها بازیگران این عرصه نیستند. سایر سازندگان داروهای کاهش وزن که تاییدیه سازمان غذا و داروی آمریکا (FDA) را دارند شامل شرکت داروسازی ژاپنی تاکدا (Takeda Pharmaceutical)، شرکت ریتم فارماسیوتیکالز مستقر در بوستون (Rhythm Pharmaceuticals Inc با نماد RYTM) و شرکت ویووس مستقر در کالیفرنیا (Vivus) می شوند.
گزینه دیگر، سرمایه گذاری روی توسعه دهندگان داروهای چاقی امیدوارکننده ای است که هنوز به بازار عرضه نشده اند؛ از جمله می توان به شرکت امژن (Amgen Inc با نماد AMGN)، شرکت وایکینگ تراپیوتیکس (Viking Therapeutics Inc با نماد VKTX) و شرکت استراکچر تراپیوتیکس (Structure Therapeutics Inc با نماد GPCR) اشاره کرد. [سرمایه گذاری در شرکت هایی که در مرحله بالینی (Clinical-stage) قرار دارند، گرچه به دلیل احتمال عدم موفقیت در فازهای آزمایشی ریسک بالاتری می طلبد، اما در صورت دریافت تاییدیه نهایی، بازدهی انفجاری برای سهامداران به همراه خواهند داشت.] همچنین نباید غول های داروسازی باسابقه ای را که در تلاش برای جبران عقب ماندگی خود در این رقابت هستند نادیده گرفت؛ شرکت هایی نظیر فایزر (Pfizer Inc با نماد PFE) و آسترازنکا (AstraZeneca plc با نماد AZN).
یک حقیقت سریع (Fast Fact)
داروهای کاهش وزن فقط مسیر سودآوری سهام دارویی را نشان نمی دهند. بسیاری از سرمایه گذاران نگرانند که تغییر چشمگیر در عادات غذایی آمریکایی ها بتواند بر سهام شرکت های تولیدکننده مواد غذایی و فروشگاه های زنجیره ای مانند والمارت (Walmart Inc با نماد WMT) که این محصولات را می فروشند، تاثیر منفی بگذارد. این پدیده در ادبیات مالی به عنوان «چرخش سرمایه» (Sector Rotation) و اثر موجیِ بازار شناخته می شود؛ جایی که موفقیت و نوآوری در یک صنعت، می تواند جریان نقدینگی و سودآوری صنایع دیگر مانند فست فودها و تنقلات را تهدید کند.
تصویری از فضای تحقیقاتی و رقابت علمی شرکت های دارویی برای توسعه نسل جدید داروهای کاهش وزن.
صندوق های قابل معامله در بورس (ETFs)
اگر ترجیح می دهید در کل این صنعت به صورت یکپارچه سرمایه گذاری کنید و ریسک خود را در میان شرکت های مختلف متنوع سازید، بررسی صندوق های قابل معامله (ETF) مرتبط با داروهای کاهش وزن ارزش بالایی دارد. [از آنجایی که صنعت بیوتکنولوژی ذاتاً با ریسک عدم تایید داروها توسط رگولاتوری ها مواجه است، استراتژی تنوع بخشی (Diversification) از طریق ETFها یکی از هوشمندانه ترین روش های مدیریت ریسک در پورتفو محسوب می شود.]
اخیراً چند صندوق برای بهره برداری از روند صعودی داروهای کاهش وزن راه اندازی شده اند، از جمله:
- Amplify Weight Loss Drug & Treatment ETF (با نماد THNR)
- Roundhill GLP-1 & Weight Loss ETF (با نماد OZEM)
- Tema Obesity & Cardiometabolic ETF (با نماد HRTS)
داروهای کاهش وزن چه تاثیری بر سهام بخش بهداشت و درمان داشته اند؟
مشکل سرمایه گذاری روی «ترند بزرگ بعدی» این است که پتانسیل آن برای مدت طولانی مخفی نمی ماند و سرمایه گذاران تمایل دارند به سرعت دچار هیجان کاذب شوند.
در پایان ژانویه ۲۰۲۵، سهام الای لیلی طی یک دوره پنج ساله حدود ۴۷۶ درصد رشد کرده بود و با نسبت قیمت به درآمد (P/E) معادل ۸۸ برابرِ درآمدهای ۱۲ ماه گذشته شرکت معامله می شد. وضعیت نوو نوردیسک نیز بسیار پرطرفدار بوده است: سهام آن در همین بازه زمانی ۱۷۸ درصد افزایش یافته و در حال حاضر با ضریب ۲۸ برابرِ درآمد خود معامله می شود. [یک P/E معادل ۸۸ نشان دهنده انتظارات به شدت بالای بازار از رشد درآمدهای آینده (Growth Investing) است. سرمایه گذاران باید دقت کنند که در چنین سطوحی از ارزش گذاری، حتی کوچک ترین گزارش مالی ضعیف می تواند به اصلاح قیمتی شدیدی منجر شود.]
سرمایه گذاران اغلب نیاز دارند تا برای یافتن ارزش واقعی در یک بخشِ به شدت داغ و پرهیجان، نگاهی عمیق تر و فراتر از ظواهر داشته باشند. این امر ممکن است به معنای بررسی تامین کنندگان مواد اولیه کلیدی، یا شناسایی ذی نفعان غیرمحتملِ ناشی از افزایش مصرف این داروها در بین مردم باشد.
به عنوان یک استراتژی جایگزین، ممکن است پارک کردن سرمایه در شرکت های داروسازی باسابقه که در حال تلاش برای رسیدن به رقبا هستند، سودآورتر باشد. گاهی اوقات، این شرکت ها با وجود داشتن سابقه اثبات شده و قدرت مالی بالا برای انطباق و غلبه بر رقبا، نادیده گرفته می شوند. اگر این صنعت بتواند به وعده ها و پتانسیل های خود جامه عمل بپوشاند، تاریخ نشان می دهد که غول های بزرگ داروسازی به احتمال زیاد از این روند منتفع خواهند شد.
تصویری مفهومی برای معرفی مسیرهای سرمایه گذاری مستقیم و غیرمستقیم در بازار داروهای کاهش وزن.
نتیجه گیری
چشم اندازهای هیجان انگیز، لزوماً یک شرکت را به یک سرمایه گذاری خوب و بی نقص تبدیل نمی کنند. داروهای کاهش وزن در حال حاضر یک ترند اصلی بازار هستند؛ این یعنی پتانسیل رشد آن ها ممکن است از قبل در قیمت فعلی سهام این شرکت ها لحاظ شده باشد (به اصطلاح Priced-in شده باشند).
در مواردی از این دست، خوش بینی افراطی بازار نیز بسیار شایع است. یکی از استراتژی های منطقی می تواند جستجوی بازدهی از شرکت هایی باشد که به صورت غیرمستقیم تحت تاثیر افزایش استفاده از این داروها قرار می گیرند.
