یک مطالعه جدید که توسط همتایان مورد بررسی قرار گرفته و بر روی بیش از ۱۸۰,۰۰۰ معامله انجام شده توسط قانون گذاران آمریکایی صورت گرفته است، نشان می دهد که اعضای کنگره در زمان هایی که جلسات کنگره برقرار است و تیتر اخبار جهانی متشنج می شود، حضور بسیار فعال تری در بازارهای مالی دارند.
نویسندگان این تحقیق همچنین نشان می دهند که در زمان افزایش شدید دو شاخص مهم که به عنوان معیارهای ترس وال استریت شناخته می شوند—یعنی «عدم قطعیت سیاست اقتصادی» (EPU) و «نوسانات بازار سهام» (شاخص VIX یا شاخص ترس)—نمایندگان به طور قاطعانه ای به سمت ثبت سفارشات خرید متمایل می شوند. (در ادبیات بازارهای مالی نظیر فارکس و کریپتو، شاخص VIX اهمیت بالایی دارد. زمانی که این شاخص اسپایک می زند و ترس بر بازار حاکم می شود، سرمایه گذاران نهادی و پول هوشمند (Smart Money) از این فرصت برای انباشت دارایی یا Buy the Dip استفاده می کنند؛ رفتاری که در میان اعضای کنگره نیز به وضوح دیده می شود).
این موضوع می تواند برای پورتفوی سرمایه گذاری شما اهمیت زیادی داشته باشد. بر اساس قانون استاک (STOCK Act)، معاملات انجام شده توسط اعضای کنگره باید ظرف ۴۵ روز منتشر شود. این قانون، پنجره ای را برای سرمایه گذاران خرد باز می کند تا نحوه واکنش قانون گذاران کشور به ریسک ها و فرصت ها را مشاهده کنند.
وقتی کنگره در حال برگزاری جلسه است، اعضا بیشتر معامله می کنند
این مقاله جدید که در نشریه International Review of Economics & Finance منتشر شده، یادآور «اثر کنگره» است که برای اولین بار توسط اریک تی. سینگر مستند شد. او نشان داد که معمولاً در روزهایی که قانون گذاران در حال کار هستند، عملکرد کلی بازارها افت می کند.
اما نکته جدید و جالب اینجاست که در این روزها فقط شاخص ها نیستند که نوسان می کنند، بلکه خود اعضای کنگره نیز بیشتر در حال معامله هستند. محققان دریافته اند که وقتی زنگ شروع به کار مجلس نمایندگان یا سنا به صدا درمی آید، میانگین تعداد معاملات قانون گذاران تقریباً ۵۰ درصد جهش پیدا می کند.
نمایش کانسپت افزایش حجم معاملات بازارهای مالی همزمان با برگزاری جلسات و نشست های سیاسی.
چرا؟ نویسندگان به دو دلیل احتمالی اشاره می کنند:
۱. دسترسی به اطلاعات (Information Access)
جلسات استماع، نشست های توجیهی و جلسات با لابی گرها، جریان اطلاعاتی متراکمی ایجاد می کند (حتی اگر هیچ داده غیرعمومی مهمی به طور مستقیم رد و بدل نشود). این جریانِ داده (Order Flow اطلاعاتی)، به آن ها دید بهتری برای معامله می دهد.
۲. اخبارِ قابل معامله (News to Trade On)
روزهای برگزاری جلسات مصادف با چرخه های خبری است که اخبار مهم تری برای معامله کردن در دسترس قرار می گیرد.
در هر صورت، آگاهی از اینکه حجم معاملات (Trading Volume) در روزهای کاری کنگره افزایش می یابد، می تواند به معامله گران خرد کمک کند تا زمان بندی مناسبی برای بررسی دیتابیس های عمومی مانند Open Secrets یا QuiverQuant داشته باشند. این پلتفرم ها اطلاعات معاملاتی را استخراج کرده و حتی استراتژی های مبتنی بر «آلفای کنگره» (Congress Alpha – استراتژی کسب بازدهی مازاد بر بازار با استفاده از دیتای کنگره) را بک تست (Backtest) می کنند.
ریسک پذیری (Risk-On) در کاپیتول هیل
همین مطالعه، افزایش قابل توجهی در کل معاملات را در زمان صعود شاخص های ریسک ژئوپلیتیک (مانند وقوع جنگ ها، تحریم ها یا تنش های بزرگ دیپلماتیک) برجسته می کند. الگوی مشابهی در داشبوردهای معاملاتیِ در لحظه (Real-time) نیز دیده می شود. در سال ۲۰۲۴، شاخص EPU به بالاترین حد خود رسید؛ گزارش پایان سال موسسه Unusual Whales نشان می دهد که در همان سال، خرید سهام شرکت های دفاعی، انرژی و نیمه هادی ها توسط اعضای کنگره با جهش چشمگیری مواجه شد. (در ادبیات ترید، به این چرخش سرمایه به سمت صنایع خاص بر اساس اخبار کلان، Sector Rotation می گویند).
در همین حال، بررسی عمیق روزنامه فایننشال تایمز نشان داد که قانون گذاران جمهوری خواه از نظر تاریخی در دوران کنترل یکپارچه جمهوری خواهان، به یک بازده مازاد ۱۲ درصدی دست یافته اند، در حالی که دموکرات ها در زمانی که کنترل سنا را در دست دارند، ۸ درصد بهتر از بازار عمل می کنند؛ شواهدی که نشان می دهد کنترل سیاسی نیز بر زمان بندی معاملات (Trade Timing) تأثیرگذار است. این داده ها با تحقیقات مستقل دیگری که نشان می دهند خریدهای گزارش شده توسط کنگره دقیقاً در زمان به اوج رسیدن نوسانات، بازده کوتاه مدت غیرعادی ایجاد می کنند، کاملاً همخوانی دارد.
برای سرمایه گذاران خرد، پیام کلیدی می تواند این باشد: اگر عدم قطعیت و ابهام در اقتصاد جهانی، سیاست گذاران را به سمت خرید سوق می دهد، شاید شما نیز باید رویکرد مشابهی داشته باشید.
در روزهای پیرامون بسته تعرفه های موسوم به «روز آزادی» پرزیدنت ترامپ در آوریل ۲۰۲۵، قانون گذاران مجلس نمایندگان و خانواده هایشان بیش از ۷۰۰ معامله سهام ثبت کردند که بیش از پنج برابر سرعت عادی آن ها بود. بسیاری از این خریدها در سهام شرکت های فولاد، صنایع دفاعی و لجستیک ایالات متحده متمرکز بود؛ شرکت هایی که مستقیماً از وضع تعرفه های وارداتی سود می بردند. در همین حین، تحقیقات ProPublica فاش کرد که حداقل ده ها نفر از مقامات ارشد قوه مجریه به شکل چراغ خاموش، نزدیک به ۱.۷ میلیون دلار از سهام خود را در هفته قبل از اعمال تعرفه ها فروختند و به این ترتیب، از ریزش ۴.۵ درصدی بازار که در پی آن رخ داد، در امان ماندند.
به تصویر کشیدن خروج به موقع و چراغ خاموش مقامات از بازار پیش از سقوط قیمت ها و اعمال تعرفه ها.
آیا باید از سیاستمداران پیروی کنید؟
در حالی که به نظر می رسد افرادِ دارای رانت اطلاعاتی در سیاست، از یک امتیاز ویژه (Edge) در بازار برخوردارند، پیش از ورود به چنین معاملاتی باید سه هشدار مهم را در نظر بگیرید:
۱. تأخیر در افشای اطلاعات (Disclosure Lag)
پنجره گزارش دهی ۴۵ روزه می تواند هرگونه مزیت و امتیاز اطلاعاتی را که ممکن بود به نفع شما تمام شود، به شدت کاهش دهد. صرافی نزدک (Nasdaq) اشاره می کند که فعالیت معاملاتی در سال ۲۰۲۵ نسبت به سال های قبل کاهش یافته است، تا حدی به این دلیل که قانون گذاران می دانند که زیر ذره بین هستند.
۲. ریسک تمرکز (Concentration Risk)
پورتفوهای ردیاب، معمولاً وزن زیادی به معاملات آپشن تک سهمی (Single-name options) یا سهام شرکت های با ارزش بازار بسیار پایین (Micro-caps) می دهند که می تواند برای برخی از سرمایه گذاران بیش از حد پرریسک باشد.
۳. سایه قانون گذاری
در حال حاضر حمایت دوحزبی برای ممنوعیت معاملات اعضای کنگره به ۸۶ درصد رسیده است. قانون پیشنهادی PELOSI Act می تواند سیاستمداران را مجبور کند سرمایه خود را به «تراست های کور» (Blind Trusts – صندوق هایی که مدیریت آن کاملاً از دست سرمایه گذار خارج است) بسپارند، که این امر پتانسیل از بین بردن جریان این داده ها در آینده را دارد.
اگر قصد دارید بخشی از سرمایه خود را به عنوان «پول تفریحی» (Fun Money) به این استراتژی های کپی تریدینگ اختصاص دهید، بهترین کار این است که حجم آن را کوچک نگه دارید، سبد خود را در بخش های مختلف متنوع کنید و حتماً از سفارشات محدود (Limit Orders) استفاده نمایید؛ این ها همان قوانینی هستند که از شما در برابر نوسانات شدید قیمتی (Slippage) و پوزیشن های با گردش مالی بالا محافظت می کنند.
نمایش فضای یک معامله گر خرد که در حال استفاده از ابزارهای تحلیلی و مدیریت ریسک برای پیگیری معاملات قانون گذاران است.
نکته (Tip)
اپلیکیشن هایی مانند «ردیاب پلوسی» اکنون به مشترکین این امکان را می دهند که تک تک معاملات افشاشده توسط رئیس سابق مجلس نمایندگان و همسرش را کپی (Mirror) کنند؛ استراتژی که در سال های گذشته سودهای هنگفتی به همراه داشته است. صندوق های قابل معامله (ETF) مانند NANC و GOP نیز همین منطق را به صورت تجمیعی به ترتیب روی معاملات دموکرات ها و جمهوری خواهان پیاده سازی کرده و در سال ۲۰۲۴ به ترتیب بازدهی ۲۷٪ و ۱۴.۵٪ را ثبت کردند.
نتیجه گیری
معاملات اعضای کنگره به طور معمول حول محور روزهای برگزاری جلسات، شعله ور شدن تنش های ژئوپلیتیک و افزایش ناگهانی عدم قطعیت در سیاست یا بازار متمرکز است؛ جایی که قانون گذاران با بالا رفتن سطح ترس، اقدام به خرید می کنند. با وجود اینکه رشد صنایع جانبی به معامله گران خرد اجازه می دهد تا این حرکات را ردیابی کنند، اما این استراتژی بدون ریسک نیست. از داده های افشاشده در کاپیتول هیل تنها به عنوان یکی از چندین ابزار تحلیلی (Confluence) خود استفاده کنید، نه به عنوان یک سیگنال مستقل، و همیشه تخصیص دارایی متنوع و بلندمدت خود را بر پایه اهداف شخصی، تحمل ریسک و افق زمانی تان استوار نگه دارید.
